年上半年的各项经济数据显示，情况不乐观。
经济增速进一步下行，达成5.5%的增速是个很大的挑战。
5月底，各种高级别会议频繁，宣称将有多个超常规重磅刺激经济的*策推出。各地方*府救楼市，汽车补贴，发券促消费等手段力度纷纷加大。但截止目前，市场响应度并不太明显。尤其是在房地产这一块，救房企，防止房价下跌，降首付，发补贴等等各种玩法都出来了，市场仍旧反应淡淡。
房地产的金融属性已经去了大半，没有稳定的金融预期在，普通的大宗消费，远不能跟过去加杠杆撬资产的疯狂玩法相比，市场热度降的不是一星半点。
这篇文章，我们就结合实际情况，讨论一下现有经济模式都出现了哪些问题，未来居民杠杆的走向将去往何方？原因是什么？以及会对我们个人可能产生哪些影响？
我国现有的经济模式出现了什么堵点？
我国是从年引入凯恩斯主义开始刺激经济的，但是并没有完全照搬过来。
按照原有凯恩斯主义的宗旨，是*府部门不顾风险加大负债投资，增加各种基础建设，给市场提供订单和就业岗位，这期间的主要成本都是由*府部门承担的。
到了我们这里，有了一定的演化和创新，那就是*府支出通过土地财*把成本转移到居民杠杆上了。也就是*府的基础建设投资，城市更新都通过房地产经济让居民财富负担了，这属于重税做工程的经济模式，时代大势所需，这也没啥好说的。
到了如今，中央*府和地方*府明面上的杠杆率相较于企业，居民等主要经济体还有很大的潜力。尤其是中央*府的杠杆率才不到20%，而居民杠杆率飙升至62%。支柱性产业房企的杠杆率更没眼看，以恒大为例的大房企，还有各中小房企，完全靠高负债运营的，三道红线大家都见过，除了那些明面上的债务，房企的其他暗线融资更是多不胜举，如今高负债的反噬已经来了，房企不断暴雷，躺平的现实摆在这。
现在消费跟不上，很大的原因就是居民，企业的财富被严重透支，尤其是居民，抗风险能力大不如以前。
货币*策发力，低息朝着市场放水的结果是，居民接不住杠杆，企业不敢接杠杆，*府不好接杠杆。这样一来，常规的货币*策刺激就完犊子了，释放出的低息货币在金融体系内部空转，此工具箱在此刻失效了。
再进一步说，土地财*模式下的房地产经济模式（重税做工程模式）需要转型。
现阶段国家对于房地产经济的真实态度是什么？
有人说是稳楼市，因为房地产行业是支柱性产业么？倒了就意味着全民财富的爆雷。
说得很对，房地产行业不能硬着陆。房地产承载的居民财富爆雷，只能让国外资本来捡漏，去年年底高盛的抄底已经是个很好的示范，这种情况下，中产阶级和低收入人群是损失最大的。
关于央行和相关部门对市场的发声态度，我们也见到了它的不断转变：由强调“去金融化”、“房住不炒”变成“楼市三稳”，再变成“纠偏*策”，然后是支持“房企之间收并购”救房企，再次强调“房地产行业是国民支柱性产业”，到了最后大喊“房地产是实体经济”、“防止信贷坍塌”、“主动出击”等等。
其喊话的姿态越来越迫切，以至于让人以为国家又要刺激楼市了。我原先的思路也认为国家重拾夜壶刺激经济了，想要以更大的债务规模覆盖原有债务规模。
随着思维的升级，我发现这样的理解有一定的偏差。事实上，我们一直走在楼市“房住不炒”、“去金融化”的路上，国家态度从未放松过。出台*策稳定房地产的核心目的主要有两个：
一个是保交付，让现有购房者的权益得到保障。这就意味着房企不能死，项目得有钱继续投入建设，房企融资和消费市场都得转起来。
但是银行不愿意投钱，消费者不愿意买账怎么办？
先国企下场给民企输血，稳住现有项目，交付了再说，有国家做背书，消费者信心慢慢就起来了。
网上看到一句话特有意思，说的是工作的尽头是体制，房企的尽头是混改，其实说得不无道理。
二是让真正的刚需和改善入场。这里一手降低房贷利率，放开准入门槛等各项*策叠加释放。一手压制住二手房，继续锁定二手房的流动性。
这几天，郑州楼市首套20%的低首付*策被叫回。武汉，合肥，成都等地部分银行停止二手房贷款。这些反应都是为了让真刚需进场的同时，防止资产泡沫被继续吹大。
二手房流动在本质上是负债转移的过程。当国家开启货币扩张*策去刺激经济的时候，离得越近的群体分得越多，基本上是上层瓜分，中层造势，下层接盘的游戏。
放开二手房，就是上层的债务被下层更高的负债置换后还有结余，而普通居民的负债则是一路飙升。最终上层赚钱的前提是更穷的人用6个钱包结合负债极限来换，美国次贷危机就是这个逻辑，当穷人负债极限到来，资产价格崩溃时刻就来了。
虽然我们一直在提倡消费，出台*策刺激消费，但是现在的环境是整个舆论氛围都在“反消费”、攻击“超前消费”、防范“消费主义陷阱”。其实这与国家的措施并不是完全相悖，因为国家也在反对透支超前消费，鼓励正常消费。
比如说规范网贷平台，打击资本垄断，倡议理性消费等等，这些都是实实在在的“超前消费陷阱”，也是国家严格规范的领域。
现在最令人尴尬的是，楼市刚需在驻足观望，正常消费力在收缩。这是因为很多人对于国家出台的楼市*策解读为：“还在喊人当接盘侠”、“饭都快吃不上了，还想让我加负债？”甚至还有很多人说：“我想看烟花！”这在本质上，其实就是过去十多年“土地财*”的反噬力。
国家不得不继续加大*策声量，甚至说出将会有“超常规刺激手段”，也有人开始倡议“矫枉必过正”，然后再去纠偏*策落地执行力度。相关单位也在多次向市场喊话，目的就是让市场清楚地了解国家*策的真正意图。
国家真正的意图还是那些：“房住不炒”、“去金融化”、“支持刚需和改善”、“鼓励真正有购房需求的人入场”。这一切都在反复说，重复说。目的就是在呼吁“可以下场购房了，交付有保障，国家绝不允许房价大跌，不允许房地产硬着陆，一定会稳住楼市，但也不要期望楼价腰斩，有需求就下场，现在就是好时机······”
只是市场不怎么买账，最真实的刚需和改善依旧在观望，房产持有群体也因为房企的不断暴雷而惶惶不安·······情绪崩了。
消费市场说白了就是预期市场，也叫做情绪市场。不论是大宗房产消费，还是社会零星消费。只有我预期这个东西会变贵，现在买更划算，买了之后能赚钱，思考之后认为现在买是最佳选择才会付钱消费。
除了消费预期，还有收入预期，那就是现在能支付得起，或者是负债可以支付得起，未来偿债也没什么压力。
消费预期和收入预期两个条件同时满足了，才能有消费信心，并产生有效的消费力。
真正的楼市刚需群体为啥迟迟不敢入场？
因为消费预期和收入预期同时垮了。
很多人觉得房价还会跌，而且没啥投资价值了，消费预期卡住了。
而收入预期来自于三个方面：第一个是打工群体的个人工资收入，第二个是个体户的经营性收入，第三个是个人财产性收入。
影响收入预期的因素也是三个，一个是疫情，一个是下行的经济周期，还有一个是房地产的*策市场，或者说*府对房地产行业的*策导向。
疫情和下行经济周期不用说了，这点大家深切感受得到。商店关门，中小企业倒闭，个人失业，工资收入降低，对于未来，打工一族打心眼里认为，涨工资的空间几乎没有了，降薪不裁员就是好的了。
也就是说，个人工资收入预期和商户经营性收入预期都崩了。
再说财产性收入预期，主要是指二手房房价上涨预期，房租收入预期，股市债市投资收入预期。
在过去几年里，财产性收入预期对于消费的拉动，要远远大于个人工资收入预期和经营性收入预期。
最开始先是A股发力，在A股雪崩之后，又迎来了房地产大牛市，二手房价格节节走高，早买两个月和晚买两个月，房价能差个块/平很常见。房价资产一路飙升，人们买到就意味着纸面财富大涨，随即推动更多民众参与，人们疯狂涌入楼市，车市。
买房买车，超前消费等理念直接将消费指数拉满，房价上涨又反馈回来，继续推高消费信心，彼此螺旋上升，一路引吭高歌。
然后就是疫情之下，又迎来国家“去金融化”*策的重锤，二手房市场流动性被锁死，买到手里的房子金融属性大降，楼市预期走弱，房企暴雷，美联储加息缩表等多因素叠加下，股债双杀，居民财产性收入锐减。
个人工资收入，经营性收入，财产性收入，三者同时下跌。
与第一季度相比，第一季度居民可支配收入的分项上看，工资性收入累计同比增速下降了5.8个百分点，经营性收入增速下降了14.1个百分点，财产性收入增速下降了10.9个百分点，转移净收入增速下降了3.7个百分点。
打工一族在经济下行周期下，失业和薪资下调影响很大；
经营性收入对应的个体商户，增速下降幅度最大，这个主要是受疫情影响，封控关门无法营收；
财产性收入锐减代表了中等收入群体的消费能力受到严重影响。
收入预期下滑，直白点说就是觉得未来的钱不好挣了，不敢加大负债了，不敢提前透支消费了。所以，真正的购房刚需客户也不愿意像过去那样狂热消费了。
理性，克制，观望，